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本报记者 朱艺艺 上海报道

从2017年3月29日向递交招股书申报稿,至最新披露5月16日将接受上会审核,累计卖出160亿零食的“网红”品牌三只松鼠股份有限公司“三只松鼠”正经历焦灼的778天。

从其IPO排队进程来看,三只松鼠屡屡遭遇“拦路虎”可谓一波三折。

2017年10月,因“签字律师辞职”而“中止”两个月后,原定上会审核的前夜,三只松鼠又突遇变故,以“尚有相关事项需要进一步核查”为由,取消对其IPO文件的审核;直到2018年6月25日,三只松鼠第三次进入IPO排队阶段,审核状态为“预先披露”

赢彩彩票那么,此次重启上会之路,三只松鼠能否顺利闯关呢?

第三次进入IPO排队

拟申请创业板上市的三只松鼠,是一家起家的休闲零食品牌电商,产品覆盖坚果、干果、果干、花茶及零食。

赢彩彩票在交出2015年全年额破25亿元、纳税4300万元的成绩单后,2015年底,三只松鼠向安徽证监局提交了IPO辅导申请,中金公司成为其保荐机构。

从招股书可以看到,2014-2016年,三只松鼠增速迅猛,营收分别为9.24亿、20.43亿、44.23亿,几乎每年翻一番。而2015年扭亏为盈后,净利润变化更加惊人,从2015年的897.39万元增长至2016年的2.36亿元,增长率高达2535.42%。

三只松鼠创始人章燎原也曾在2017年安徽芜湖的全球供应商大会上透露,2017年,三只松鼠完成了近70亿元的额,且过去6年时间里,三只松鼠累计卖出了160亿元的零食。

赢彩彩票尽管业绩如同坐上了“火箭”但是三只松鼠的IPO之路却是一波三折。

5月10日,官网披露,三只松鼠将于5月16日接受上会审核,不过这一上会节点,距离其2017年3月29日递交招股书申报稿,整整间隔了778天。

赢彩彩票2017年10月20日,三只松鼠因为“签字律师辞职”IPO“中止”

从其2017年4月披露的招股书可知,三只松鼠IPO的律师事务所为北京市中伦律师事务所,签字律师为桑士东、都伟。

赢彩彩票10天后的2017年10月31日,在后的招股说明书中,北京市中伦律师事务所的签字律师变更为都伟、韩晶晶。

截至2017年12月10日,第十七届发审委已审核73家企业(包括二次上会企业)的首发申请,其中,44家获得通过,24家被否,5家暂缓表决,通过率为60.27%。而2017年前10个月IPO审核的通过率为80%,11月29日甚至还创下了IPO历史上第一次零过审的纪录。

赢彩彩票原本将在2017年12月13日面对“铁面发审委”的三只松鼠,再次爽约。

2017年12月12日晚间,以三只松鼠首发事宜“尚有相关事项需要进一步核查”直接取消了对其IPO。

相关事宜究竟是什么?处于缄默期的三只松鼠没有公开回应。

赢彩彩票不过,证券时报当时报道,其从知情人士处获悉,三只松鼠在12月初收到匿名,自称是自媒体团队,要求三只松鼠与其,出资500万元与之合作否则将对外公开相关负面信息三只松鼠方面拒绝其要求,选择通过法律维权

那么,此次再启上会,是否因为相关事宜得到解决呢?“因为在缄默期,这个问题我确实不太方便回复”5月13日,三只松鼠对外人士告诉21世纪经济报道记者。

赢彩彩票资本承压的对赌

赢彩彩票在三只松鼠一波三折的IPO过程中,不得不提到创始人章燎原与投资方之间的一份对赌协议。

早在成立之初,三只松鼠就吸引了IDG资本150万美元A轮投资;2013年7月再获得600万美元B轮融资,领投方为今日资本、IDG跟投;2014年完成C轮融资,今日资本和IDG共投资1.2亿元;到了2015年9月16日,三只松鼠宣布获得3亿元的第四轮融资,总体估值达到40亿元。

2017年10月的招股书显示,2012年7月-2015年12月,三只松鼠的前身松鼠有限公司在引进IDG和今日资本的投资时,签署了附条件的投资人特殊权利安排的协议。

赢彩彩票协议各方约定,若三只松鼠在该协议签署后24个月内仍未向提交上市申请材料,则投资人自动恢复其在投资文件项下的优先权利,包括随意售权、回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权等等。

2015年12月17日,三只松鼠分别与上述股东签署附条件终止上述特殊权利安排的协议。

而在发审委2017年10月31日给三只松鼠首发文件的65条反馈意见中,第一条就提到了这份对赌协议。

“发行人与股东之间的特殊权利安排是否全部合法、有效地解除,发行人股权结构是否清晰稳定?是否存在相关股东与发行人及其实际控制人其他形式的利益安排?”发审委的反馈意见中写道。

在市场解读看来,三只松鼠申请上市背后,也有资本承压的因素。

赢彩彩票“资本与实体企业的关系,总是非常微妙”对此,沪上一家私募投资经理如此评价。

此外,“贴牌+电商”为主的代工模式,暗含产品质量的把控风险,对线上渠道的依赖,都成为三只松鼠IPO过程中潜在的“拦路虎”

数据显示,2014年-2017年1-6月,三只松鼠在天猫商城的收入占营收的比重,分别高达78.55%、75.72%、63.69%和55.22%。

在反馈意见中也提到了关于三只松鼠线上渠道的真实性,是否存在“通过自身或委托第三方对发行人线上平台进行寄发空包裹、虚构快递单号、利用真实快递单号等方式“刷单”虚构交易、提升信誉等行为”“发货后4天确认收入是否与天猫商城等约定的7天无理由退款矛盾?”

而关于2018年的最新营收数据,5月13日下午,21世纪经济报道记者致电三只松鼠董事会办公室,接听电话的称,“负责人不在,已经记录相关问题,后续会有人回复”(罗诺)

本文相关词条概念解析:

松鼠

松鼠是哺乳纲啮齿目一个科,其下包括松鼠亚科和非洲地松鼠亚科,特征是长着毛茸茸的长尾巴。与其他亲缘关系接近的动物又被合称为松鼠形亚目。松鼠一般体形细小,以草食性为主,食物主要是种子和果仁,部分物种会以昆虫和蔬菜为食,其中一些热带物种更会为捕食昆虫而进行迁徙。松鼠原产地是我国的东北、西北及欧洲,除了在大洋洲、南极洲外,全球的其他地区都有分布。全世界近35属212种,中国有11属24种,其中岩松鼠和侧纹岩松鼠2种是中国特有动物。

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